SEC Propuesta Podría Eventualmente dar rienda suelta Token de Seguridad de Ventas

REGLAS DE LA CARRETERA: La SEC, presidido por Jay Clayton, dijo que se trataba de «armonizar, simplificar y mejorar» las directrices que rodean la formación de capital con una propuesta reciente. (Imagen a través de CoinDesk archivos)

Nikhilesh De

SEC Propuesta Podría Eventualmente dar rienda suelta Token de Seguridad de Ventas

Las empresas que buscan recaudar fondos a través de token de seguridad de las ofrendas (Oces) pronto podría obtener algo de alivio de las cargas regulatorias en los estados UNIDOS

La Comisión de bolsa y Valores (SEC) publicó una propuesta de modificación de su capital, las reglas de formación para startups en fase inicial de todas las bandas a principios de este mes. Si se adopta la regla modificada, se levantaría la tapa de ingresos a de $75 millones a partir de $50 millones para la oferta de seguridad que se venden bajo la Regulación de Un+ y $5 millones a partir de $1 millón para la Regulación CF (crowdfunding).

Estas reglas, que puso el despegue de Nuestra materia de creación de empresas (PUESTOS de trabajo) Ley de de 2012, en la práctica, permiten a las empresas para recaudar fondos del público sin que tengan que registrarse como una empresa pública.

Más ampliamente, la propuesta de enmienda de la regla podría marcar un cambio en la forma en la SEC percibe el token de espacio.

«Creo que también hay un poco de reconocimiento por parte de la SEC de que el mundo está cambiando y se van a adaptar lo que creo que es muy bueno y saludable», dijo Muneeb Ali, director general de Blockstack, que recaudó 23 millones de dólares en virtud de un Reg A+ exención del año pasado.

La propuesta puede incluso ser un signo de que la SEC está moviendo a «destapar la obstrucción de las aprobaciones» para las empresas que buscan recaudar fondos dócilmente, dijo Vince Molinari, el ex CEO y co-fundador de la regulación del token comerciante Templum.

Para ser claro, los jóvenes empresas pueden no ser capaces de recaudar los fondos de pronto, independientemente de la regulación, dado el impacto de coronavirus en la economía mundial. Tanto tradicionales como crypto mercados vio inmenso de la volatilidad de la semana pasada, con el S&P 500 desplome de más del 7 por ciento, dos veces, y bitcoin fluctuando entre los $3,900 y $8.000.

Más bien, la SEC cambios propuestos pueden sentar las bases para facilitar la recaudación de fondos después de una eventual recuperación. El organismo dijo que se trataba de «armonizar, simplificar y mejorar» las directrices que rodean la formación de capital.

«Esta particular propuesta de regla tiene un gran potencial para ayudar a todos, incluyendo aquellos que en el DLT/blockchain espacio para aumentar el capital», dijo Dina Ellis-Rochkind, asesor en el gobierno de los asuntos de la práctica de la ley de firma Paul Hastings.

Daniel Gorfine, ex jefe de la Commodity Futures Trading Comisión fintech ala LabCFTC, de acuerdo, diciendo que la propuesta de cambio de reglas podría ampliar el número de compatible con la oferta de seguridad basado alrededor de fichas.

Recaudación de fondos de Internet

Promulgada hace casi una década, los TRABAJOS Acto esencialmente proporciona un puente entre internet y los mercados financieros a través de la inversión, incluyendo el potencial para expandir las oportunidades de inversión, incluyendo para las pequeñas empresas y startups, Gorfine dijo.

«Entonces crypto y su subyacente blockchain la tecnología adquirida global mindshare hacia el final de la última década, y ha demostrado cómo el Internet y los medios sociales podría disintermediate tradicional de los actores involucrados en el aumento de capital proceso», dijo.

Inicial de la moneda de las ofertas (ICOs), que se puso de moda durante el crypto mercado alcista de 2017, de permitir a los inversionistas a comprar directamente de los emprendimientos. «Desafortunadamente, muchos de los de aumento de capital esfuerzos realizados a través de ICOs no pudo cumplir con las leyes de valores,» Gorfine señaló. Una balsa de SEC acciones de cumplimiento seguido.

Los tokens de seguridad que normalmente representan valores tradicionales, lo que significa que están a menudo respaldadas por un mundo real de los activos, a pesar de estar construido sobre una blockchain como Etereum. A diferencia de la mayoría de los ICOs visto en 2017, los tokens de seguridad que se venden normalmente en una forma que se cumpla con las leyes federales.

Ellis-Rochkind, quien trabajó en el Acto de TRABAJOS como empleado del Senado, señaló que, actualmente, más compatible con el token de ventas son el uso de las exenciones derivadas de la ley.

La SEC propuesta que haría más fácil para la creación de empresas para llevar a cabo token de seguridad de las ofrendas, dijo.

«La SEC está proporcionando alivio normativo cuando se trata de la colocación privada y exenciones», dijo. «No es un paso gigantesco, pero hace que sea más fácil de reunir capital».

El público en general puede opinar sobre la enmienda, por correo electrónico o rellenando un formulario en la SEC sitio web. El período de comentarios permanecerá abierta durante 60 días después de la presentación es publicado en el Registro Federal, el oficial nacional de archivo de documento (la presentación no estaba en el Registro de la prensa).

El período de comentario puede ser una buena oportunidad para que las partes interesadas para buscar claridad sobre algunas cuestiones pendientes, tales como cuando los tokens pueden transición de algo que parece ser un problema de seguridad a algo que no se parecen, Ellis-Rochkind dijo. (Algunos crypto los activistas creen que hay espacio en virtud de la ley de utilidad «tokens», que significa fichas que tienen una función y no cumplen con la definición legal de la seguridad, pero que aún puede ser usado en ventas y negociación en el mercado secundario. SEC Presidente Jay Clayton no está de acuerdo con esta premisa.)

«Si usted cree y yo no estoy diciendo que hacer, si crees que la SEC está haciendo en este caso por caso, si usted cree que algo puede cambiar en una utilidad o servicio o bien, esta es una oportunidad para poner propuestas en frente de la SEC,» ella dijo.

Mejor explosión para el buck

El impacto inmediato de la propuesta sería que las empresas – incluyendo crypto startups – puede subir más, ya que en la construcción de sus sistemas y tratar de lanzamiento de nuevos productos.

La propuesta de no discutir acorta ofertas en profundidad, pero no se consideran ellos, Gorfine señaló.

«Mediante la armonización de los tipos de valores que podrían ser ofrecidos a través de Reg CF y Reg A+, se sitúa a la razón que usted podría esencialmente ejecutar un símbolo (token) de seguridad que ofrece a través del crowdfunding exención de hasta $5 millones de la pac propuesta por la SEC», dijo.

Ali llamado la propuesta de «un paso en la dirección correcta», y dijo que iba a esperar más a las empresas a buscar a los nuevos topes.

Mientras que el registro de Un+ recaudación de fondos de la pac es inmenso, dijo el Reg CF cambio es probablemente mucho más importante para las empresas. Empresas de recaudar $50 millones a us $75 millones ya están establecidos y es probable que en su segunda o tercera rondas de recaudación de fondos, dijo. Las empresas que buscan recaudar a través de Reg CF son más propensos a estar en etapa temprana de las empresas.

«La diferencia entre $1 millón y $5 millones es enorme. Creo que $5 millones es muy saludable límite y podemos ver a mucha más gente haciendo», dijo. «El legal carga es mucho menor con un Reg CF.»

Esencialmente, las empresas podrían ver un mayor retorno por cada dólar gastado en honorarios legales y esfuerzos.

Pero Molinari dijo el Reg A+ enmienda podría tener un impacto más amplio. En su opinión, la modificación de Un Reg+ «podría ser un perfecto mecanismo de» digital de valores, ya que ofrece una posible respuesta a la pregunta de «¿qué es una medida de seguridad o lo que no lo es.»

En la práctica, cómo la SEC en última instancia define el periodo de bloqueo de las monedas, también tendrá un impacto, dijo. Si una empresa puede empezar a operar tokens dentro de un par de meses de la venta, sería de beneficio para ellos. Sin embargo, si una compañía tiene que esperar más de seis meses, es posible que no valga la pena.

«Si se toma de 6 a 12 meses no va a obtener la aceptación del mercado porque las empresas no pueden permitirse el lujo de sentarse y esperar a que el tiempo», dijo.

Las modificaciones propuestas también crear un «demo day» carve-out para las empresas que les permite presentar sus negocios a potenciales inversores, sin violar las reglas que prohíben la «solicitación general.» Además, los cambios requieren de comunicaciones más claras para los inversionistas.

Cambio a largo plazo?

Gorfine señaló que un Simple Acuerdo para el Futuro de Tokens (SAFTs) y un Simple Acuerdo para el Futuro de la Equidad (SEGURO) fueron mencionados en la propuesta, a pesar de que la SEC parece ser advertencia en contra de estos métodos de captación.

Molinari dijo que espera ver más movimiento en los mercados de capitales frente en el largo plazo.

«En última instancia, estos desarrollos podrían ayudar a satisfacer la intención original de la Ley de EMPLEOS aprovechando el potencial de crypto y blockchain la tecnología para dar a los inversores minoristas de acceso de inicio de empresas pequeñas y oportunidades de inversión,» Gorfine dijo.

Aún así, ser capaces de recaudar fondos es sólo la mitad de la historia, dijo Ali. En su opinión, ¿cómo un token de seguridad de proyecto de transición a un sistema descentralizado, de funcionamiento de la red es tan importante como la propia venta.

Su empresa está trabajando en la definición de cómo se vería, a pesar de que actualmente no existe un marco para otras startups para mirar.

«La SEC está teniendo realmente un muy profundo, reflexivo mirada a estos problemas. Es clara en su agenda, es clara en su mente, y yo creo que es una señal positiva de que están destacando crypto», dijo. Mientras que el organismo se está moviendo lentamente, el cumplimiento de las medidas que ha tomado puede ayudar a regular el espacio a proteger contra la fraudulenta token de ventas.

Ellis-Rochkind concluyó diciendo entidades en el crypto espacio deben participar con los organismos reguladores en los lugares correctos. «Este es el mejor oportunidad de hacer nada,» ella dijo.

Sebastián Sinclair contribuido de presentación de informes.

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