Opciones de Crecimiento Va a potenciar la Innovación en el Mercado Bitcoin – Pero No en la Forma de Pensar

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Richard Rosenblum

Opciones de Crecimiento Va a potenciar la Innovación en el Mercado Bitcoin – Pero No en la Forma de Pensar

Richard Rosenblum es co-fundador y co-director de operaciones de crypto proveedor de liquidez de GSR. Las opiniones que a continuación son los del autor y no reflejan la posición de CoinDesk.

Como futuros, el lanzamiento de bitcoin opciones en las principales bolsas ha sido recibido con anticipación.

Esperanza de los observadores creen que el CME y Bakkt la entrada en el floreciente mercado de opciones se aliente la participación institucional. Es – pero no necesariamente en la manera que ellos esperan.

Para las grandes instituciones, los mineros y otras empresas que participan en el espacio, las opciones de abrir una nueva, poderosa herramienta para la gestión del riesgo y la volatilidad. Pero, como podemos ver en otros mercados financieros, estas capacidades no provienen de las opciones enumeradas a sí mismos. En cambio, la verdadera acción se llevará a cabo en más de-the-counter de los setos. Mientras que estos corporativo enfocado en productos va a depender de vainilla opción de liquidez, que se mueven volúmenes en los intercambios.

Antes de explicar por qué este es el caso, cabe destacar la creciente demanda de opciones como un medio de cobertura. Las opciones han sido los productos de más rápido crecimiento del segmento de la crypto mercado en el año 2019, con la trayectoria de los volúmenes se va a acelerar en el año 2020. Crypto derivados de los volúmenes incipiente en comparación con el mercado spot y el tamaño por el que algunos de los productos financieros derivados enano sus respectivos mercados al contado. Sin embargo, la aparición de una serie de derivados deben tener una influencia significativa en el crecimiento del espacio.

Ahora, para entender cómo el mercado de opciones servirá como base para la gestión de riesgo corporativo, puedo recurrir a mi experiencia en la gestión de programas de cobertura a Goldman Sachs por algunas de las corporaciones más grandes del mundo. Allí, la atención se centró en ayudar a las entidades con las naturales exposiciones de cobertura de sus riesgos. En el lado de la oferta, el mayor anual del comercio de mercancías fue cuando México iba a comprar pone a cubrir sus regalías sobre la producción petrolera del país. En el lado de la demanda, las compañías aéreas y compañías de envío llegaría al mercado para fijar los precios forward para cubrir su consumo. Sin embargo, estas entidades rara vez se comercializan «listado» de intercambio de los productos directamente. Características de las opciones listadas productos no son un buen ajuste para el riesgo empresarial, que están diseñados para los especialistas y la especulación. Entidades corporativas prefieren productos de comercio que están específicamente diseñadas para ellos, que utilizan la liquidez de la bolsa-los productos enumerados.

En el crypto mundo, el único día de la fecha de caducidad de estos productos significa que los comerciantes necesitan para hacer frente a la volatilidad del día de vencimiento, la cual podría ser propensa a un sentimiento emocional o de otros factores no económicos. Un solo día de cobertura es probablemente demasiado corto en duración para una corporación como un minero para proteger adecuadamente el valor de sus productos o exposición al mercado. En su lugar, hecha a la medida de los swaps y las opciones de estrategias de proporcionar una mejor solución para muchos en el ecosistema como un seto, ya que permitiría a las partes para cubrir ratably cada día, ya que el equilibrio de los niveles de exposición durante largos periodos de tiempo.

Además se pueden trazar paralelismos entre los productores de petróleo y mineros de bitcoin. Los costes de extracción varían a medida que el nuevo equipo al mercado de la electricidad y los precios fluctúan. Bitcoin, la volatilidad también se come en la rentabilidad. Con grandes mineros de haber ido público y/o informar a un grupo de accionistas, la presión para mantener un buen balance es creciente. Además, el margen de la compresión resultante de la próxima reducir a la mitad, es probable que empuje a los mineros a gestionar mejor el riesgo de la volatilidad. Más de riesgo se encuentran en las manos de un menor número de mineros, ya que el mercado se consolida. Como los productores de petróleo, estas empresas serán cada vez más la mirada hacia la cobertura de las soluciones para asegurar los costos de la minería no va a ganarle a los precios de mercado de la resultante de los activos digitales. Los prestamistas también comenzará un mandato para que los mineros de cobertura por lo que todavía será capaz de cumplir con sus obligaciones de los prestatarios, en el caso de un mercado bajista.

Las empresas – ya sean empresas petroleras o bitcoin miner, por lo general no operan directamente en los intercambios. Se requieren diferentes productos que ofrece y la forma de hacer negocios. Además del desajuste temporal resultante de la cobertura diaria de riesgo con un solo día «bala» de caducidad, mercados de futuros son difíciles de conectar, como entidades de comercio a través de un FCM (Futuros de Compensación Comerciante). Esto crea espacio para la cobertura de productos hechos a la medida para el cifrado nativo de las empresas. Sin embargo, estos productos todavía necesitan para cubrir el núcleo del riesgo de volatilidad en algún lugar, por lo que es necesario en primer lugar que la liquidez de compilación de la lista de productos. La aparición de la liquidez en el mercado de opciones será la base para estos tipos de coberturas.

Una vez que las empresas pueden cubrir dichos productos enumerados, el riesgo al que está a la izquierda es más de un carácter residual. Los creadores de mercado están preparados para asumir estos riesgos y ser el comercio de la contraparte para estas coberturas.

La existencia de listados de vainilla opciones en los principales intercambios es sólo el comienzo. Para las sociedades, mineros y otros, la emoción radica en lo que se puede hacer una vez que la saturación de los subyacentes de liquidez en la volatilidad llega. Esta es la base sobre la que toda una serie de otros volatilidad de los productos relacionados con puede ser construido, particularmente en lo que se refiere a empresas de cobertura y gestión del riesgo. En última instancia, esto ayuda a reducir las exposiciones y permite que más inversión. De esta manera, se enumeran las opciones de servir como punto de partida para toda una nueva gama de productos y servicios.